【导读】单季度净利润首次超百亿元，工业富联备货应对AI服务器市场需求
10月29日晚间，工业富联（601138）发布2025年三季报称，受益于AI业务强劲增长，公司2025年第三季度的归母净利润首次突破100亿元，达103.73亿元，同比增长62.04%。
截至10月29日收盘，工业富联股价报80.80元/股，涨幅达9.20%，总市值为1.60万亿元。
AI需求强劲带动业务增长
2025年前三季度业绩逼近2024年全年
2025年前三季度，工业富联的营业收入为6039.31亿元，同比增长38.40%；归母净利润为224.87亿元，同比增长48.52%；扣非后净利润为216.57亿元，同比增长46.99%。
对比可见，工业富联2025年前三季度的业绩，接近2024年全年的水平。
2024年全年，工业富联的营业收入、归母净利润、扣非后净利润分别为6091.35亿元、232.16亿元、234.14亿元。
来源：工业富联2024年年报
工业富联公告称，公司2025年前三季度的业绩增长，主要是受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付，以及AI算力需求强劲拉动，在主要客户区域的市场份额稳步提升。
在云计算业务方面，工业富联的AI服务器业务成长显著，主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付，以及AI算力需求持续旺盛。
2025年前三季度，工业富联的云计算业务营业收入同比增长超65%，2025年第三季度的营业收入同比增长超75%，其中云服务商业务在2025年前三季度的营业收入占比70%，同比增长超150%，2025年第三季度同比增长超2.1倍。
同时，工业富联的通信及移动网络设备业务受益于AI需求提振。工业富联公告称，公司的交换机业务因AI需求持续放量成长显著，2025年第三季度的营业收入同比增长100%，其中800G交换机在2025年第三季度的营业收入同比增长超27倍。
应对AI需求加紧备货
2025年第三季度末存货金额为1646.64亿元
截至2025年第三季度末，工业富联经营活动产生的现金流量净额为-41.41亿元，同比下降199.73%。
对比可见，工业富联经营活动产生的现金流量净额，在2025年第三季度末出现了较为明显的下降。
2025年第一季度末、第二季度末，工业富联经营活动产生的现金流量净额分别为12.99亿元、14.07亿元，同比分别下降75.04%、70.76%。
工业富联公告称，公司2025年第三季度末经营活动产生的现金流量净额变化，主要是AI服务器市场持续增长，为了应对客户的强劲需求增加备货。
以工业富联的存货金额变化为例，其存货金额截至2025年第三季度末为1646.64亿元，而2024年第四季度末为852.66亿元。
工业富联董事长郑弘孟此前在2024年年报中表示：“可以确定的是，AI算力需求必然迎来更为迅猛的增长。”
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